Время кризиса – это время перемен, время инь, так сказать. Однако некоторые финансисты решаются заглянуть аж в будущую весну и предсказывают, что весенние оттепели рубль встретит ослаблением.Как передает "Интерфакс", аналитики Capital Economics уверяют, что российская национальная валюта снизится к бивалютной корзине к марту 2010 года на 10%. У этого прогноза есть основания: правительство России не может сдержать рост дефицита государственного бюджета, а Центробанк находится под политическим давлением и вынужден продолжать вливание ликвидности в экономику и увеличивать денежную массу. Выходит, что бивалютная корзина к весне будет стоить более 42 руб.
"Мы балансируем на канате, - цитирует Bloomberg экономиста emerging markets из Capital Economics Ltd. Нила Ширинга. - Если бы Кремль мог все делать по-своему, они давали бы банковскому сектору необеспеченные кредиты, и дефицит бюджета был бы больше". Как считает Ширинг, накопление рублевой ликвидности в экономике, связанное с тем, что правительство РФ использует средства Резервного фонда для финансирования первого бюджетного дефицита после дефолта 1998 года, приведет к падению стоимости российской национальной валюты. Экономист ожидает, что дефицит российского госбюджета составит 8,9% ВВП по итогам 2009 года.
Россия накопила четвертый по величине в мире резерв: на протяжении 10 лет нефть марки Urals дорожала - до рекордного уровня в 141,07 доллара/баррель. Этот "жировой слой" помог оградить экономику от неприятностей, но теперь он иссякает, нефть дешевеет, и рубль оказывается уязвимым к внезапным изменениям цен на энергоносители. Самая большая угроза для российской экономики - это внезапное падение цен на нефть, так было всегда, и нет признаков, что в ближайшем будущем что-то изменится. Аналитики уверены: цены на энергоносители далеки от стабильных. Некоторые говорят о том, что стоимость барреля упадет до 60 долларов.
Если это случится, инвесторы вновь побегут из рубля, ЦБ будет вынужден снова начать повышать ставку рефинансирования, а также ужесточить правила по предоставлению средств на аукционах. Это задушит кредитование и заморозит первые робкие ростки восстановления. Девальвацию рублю предсказывают уже давно. Вот, скажем, аналитики банка "КИТ Финанс" оценивают шансы девальвации как 60% на 40%, то есть больше уверены в обвале рубля, нежели в том, что все будет хорошо.
Если правительство выберет путь "легких денег", то есть решит обвалить нацвалюту, чтобы помочь восстановлению экономики, то, по мнению аналитиков, это будет резкая, одномоментная девальвация рубля не менее чем на 20-25%. Курс рубля к бивалютной корзине должен снизиться до 44-46 руб. Такое обесценивание рубля носило бы "опережающий" характер в отрыве от ситуации на сырьевых рынках, гарантируя запас даже при резком снижении цен на нефть. Президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков в начале августа заявил, что спасти падающую российскую экономику могла бы девальвация на 30-40%.
Традиционно пессимистичными были и эксперты Альфа-банка. Они считают, что если правительство надеется остановить стремительное падение российской экономики в пропасть, ему придется для этого пожертвовать курсом нацвалюты и ослабить ее. И спасти рубль сможет только нефть по цене не менее 80 долларов за бочку. Согласно прогнозу аналитиков Альфа-банка, курс рубля может к концу года составить от 33 до 38,4 рублей/1 доллар в зависимости от размера дефицита бюджета (от 6% до 12% ВВП) и при средневзвешенной цене на нефть в 2009 году на уровне 55долларов/баррель.
А вот специалисты из Banc of America Securities - Merrill Lynch не ждут девальвации рубля, и даже ожидают его укрепления. Фундаментальных причин для девальвации нет, считают аналитики. Однако "штормить" рубль будет сильно. По их мнению, к концу 2009 года бивалютная корзина будет стоить 37,5 рубля, а к концу следующего - 30 рублей. Доллар же будет стоить к новому году 30,61 рубля, а еще через год - 26,64 рубля. Министр финансов Алексей Кудрин вообще отмел всякие предположения по поводу падения рубля, и главным его аргументом была нефть, которая в последнее время поднялась в цене до 70 долларов/баррель.
